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鋼鐵產業利好疊加8股強勢飛升

发布时间:2019-11-09 01:19:06

钢铁产业利好叠加 8股强势飞升

周一京津冀协同发展规划纲要出台的消息刺激京津冀概念股大涨,同时,河北省一季度钢铁业盈利同比大涨的消息也刺激了相关股票,其中,河北钢铁涨停

消息方面,中共中央政治局会议近日审议通过了《京津冀协同发展规划纲要》会议明确,推动京津冀协同发展是一个重大国家战略,核心是有序疏解北京非首都功能三地协同发展在未来几年内,可能带来巨资投入,交通一体化将率先发力,铁路、公路、航空、港口间的立体化规划都在执行中,基建板块等相关上市公司将受益

此外,河北省工经联数据显示,一季度河北省钢铁工业实现利润12.94亿元,同比增长60.20%;实现利税44.44亿元,同比增长33.73%这标志着在经历了长时间的低迷后,河北省钢铁工业经济效益得到恢复性增长

数据显示,一季度,河北省累计生产粗钢5112.03万吨、钢材6071.52万吨、生铁4830.99万吨,同比分别增长0.35%、5.08%、1.70%,且增速高于全国

河北钢铁:维持微利,剔除折旧影响后亏损

产品大而全受制行业低迷,剔除折旧全年亏损:受制于行业景气低迷,2014年钢价同比下跌10.94%,导致公司全年收入在销量相对稳定的背景下同比下降10.88%不过,得益于年初调整固定资产折旧政策,公司年折旧额大幅减少20 亿元,营业成本下降使得公司全年综合毛利率同比提升2.4 个百分点至10.90%,并最终带动公司业绩同比增长500.10%,增幅达5.81 亿元倘若剔除折旧贡献的15 亿元净利润,公司全年业绩则出现亏损,从而表明公司在行业低迷状况之下,经营仍然相对困难的现状

实际上,公司产品大而全的特点使得其盈利水平的波动更多需要依赖全行业的恢复,而原料跌幅大于钢价使得行业估算毛利改善的现象,在钢厂实际的生产经营中显然并不是那么简单综合来看,调整折旧后,公司2014 年吨净利也仅为20 元左右,预计盈利低位震荡或将成为未来一段时间的常态

宝钢股份:2015Q1毛利率同比提升1.8 个百分点,净利润同比增长2.5%

营收下降,毛利率提升带动净利润同比正增长:分业务来看,公司钢铁制造业务实现营业收入264.3 亿元,同比下降15.8%,毛利率同比提升2.9 个百分点至12.4%;加工配送业务实现营业收入365 亿元,同比下降16%,毛利率同比提升0.8 个百分点至3.2%整体来看,公司2015Q1 综合毛利率为11.5%,同比提升1.8 个百分点,三项费用率为5.9%,同比提升0.6 个百分点公司主营业务营收虽受行业景气影响有所下降,但得益于原材料成本的降低以及公司控制能力的增强,公司钢铁制造业务以及加工配送业务毛利率有所提升,从而带动了公司净利润的增长

加力电商业务:公司一季度电子商务业务实现营业收入40.1 亿,同比增长73.6%,营收规模实现了较快的增长公司近期与宝钢集团出资设立了欧冶云商股份有限公司,将进一步整合电子商务、加工配送、技术服务、支付结算、金融服务和大数据分析等资源和业务公司 "一体两翼"的发展战略将得到持续的深化推进

武钢股份:普钢低迷,取向硅钢景气恢复

母体亏损,全年业绩增长源自平煤及国贸子公司:公司2014 年置入原属集团的武钢国贸并置出鄂钢,其中2014 年12 月31 日为丧失鄂钢控制权日,合并口径利润表期初期末均包含武钢国贸、鄂钢数据虽然矿价跌幅较大及部分产品如硅钢等景气较好,带来公司2014 年钢材产品毛利率同比增加1.55 个百分点,其中冷轧增加达2 个百分点,但2014 年公司钢材业务整体并未盈利,母公司2014 年净利润同比减少约5 亿元并出现亏损,鄂钢2014 年微利

公司 2014 年归属于母公司股东净利润同比增长124%,增幅约达7 亿元,主要源于子公司武汉平煤及武钢国贸业绩同比分别增加3.18 亿元、2.14 亿元(均考虑股权比例),其中武钢国贸业绩增长受益于出口业务营业收入同比增加40.13%整体而言,2014 年矿价跌幅较大并未实际转化为公司钢铁业务业绩,生产经营中受制于费用增长等因素(2014 年公司汇兑损失等导致公司财务费用同0.18 比增加8.64 亿元),公司业绩弹性并未有测算显示的那么大硅钢景气叠加费用下滑,1 季度业绩同比大幅上升:由于缺乏同一口径数据,公司4 季度业绩难以比较1 季度方面,公司业绩同比增长75.4%主要源于费用减少:1)虽然硅钢等优势产品景气带来1 季度综合毛利率同比提升约2.95个百分点,但在行业需求低迷致使普钢销量不足的情况下,公司1 季度收入同比下降30.71%最终制约了公司盈利水平,导致1 季度毛利润略有下滑;2)1季度管理费用、财务费用同比分别减少1.14 亿元、0.99 亿元,成为公司单季度业绩同比改善的主要原因

山东钢铁:受制于行业低迷,1季度业绩继续亏损

受制行业低迷,1季度业绩依然亏损:产品缺乏特色使得公司1季度钢铁行业景气继续下行之时收入同比降幅达12.78%,并由此导致公司1季度业绩继续亏损不过,由于去年同期消耗前期高价原料库存致使毛利率降至低点,今年1季度公司毛利率同比低位提升1.92个百分点,从而使得单季度亏损幅度同比减少环比看来,在估算产量环比下降且价格环比下跌的情况下,公司1季度收入环比依然有所增长,或源于低盈利的非钢业务收入增长,这从环比毛利率降幅较大中也可以得到一定印证由于毛利率降幅较大,公司1季度主营环比下滑,不过在费用环比降6.15亿元带动下,公司1季度环比减亏

整体而言,作为传统大型国营钢铁企业,公司经营业绩跟随行业景气度变化而起伏,从钢铁行业发展史来看,由于实际经营的复杂性,钢价大幅下跌时公司盈利好转相对不易,后续公司经营状况实质性好转需依赖行业需求回暖

韶钢松山:行业低迷叠加高炉大修,1季度亏损同比扩大

行业低迷叠加高炉大修,业绩亏损扩大:在行业持续低迷的同时,公司1季度高炉大修(部分或源于主动意愿)带来产量同比降幅较大,1季度集团口径估算产量同比大幅下滑36.62%同时,考虑到钢材价格同比下跌22.80%,并最终导致公司1季度收入同比大幅下降48.13%此外,作为重资产企业,产量大幅下滑导致吨钢成本上升,拖累公司毛利率急剧下降至-7.95%整体而言,公司1季度亏损扩大,与业绩预告中公布的一致

转型优特钢,期待结构升级与行业复苏:公司通过技改项目不断升级,努力发展成为华南地区最具竞争力的优特钢长材精品基地同时,公司控股股东顺利融入宝钢集团宝钢集团在资金融资、资源采购、技术支撑、管理对接上全方位的给予了支持,公司发展迎来新的机遇

鞍钢股份:冷轧价格三连降,供给压力惹人忧

冷轧连续第三月下调,热轧有所企稳:相比于宝钢此前出台的调价政策,公司5 月主要产品出厂价热轧持平、冷轧下调的政策似乎与之相反实际上,考虑到宝钢具有绝对优势的服务增值,鞍钢至少在冷轧品种上更能代表全国普遍意义上的产能,公司5 月冷轧出厂价继续较大幅度下调(已连续下调3 个月),不得不引起市场对于后期冷轧产品能否持续景气的担忧,而近期(最近1 个月)冷轧市场价格走势已经明显比热轧更弱在目前冷轧下游汽车、家电等景气度相对较好的阶段,冷轧产品价格反而走弱,应主要源于冷轧供给端在前期盈利持续向好的催动下,扩建相对较快,并在今年进一步体现所致

在近期市场价格持续下跌的情况下,由于公司仅下调 5 月冷轧产品出厂价格,从而导致公司冷轧、热轧出厂价与市场价价差变化出现分化,整体倒挂压力依然处于高位,实际上,公司热轧出厂价与市场价价差已经连续2 个月上升,而冷轧则连续3 个月下降,似乎也侧面显示了公司冷轧产品价格优势持续削弱

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