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齐鲁证券:齐鲁上调组合跟踪

发布时间:2019-10-09 19:20:16

齐鲁证券:齐鲁上调组合跟踪 2014-11-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点齐鲁“上调组合”上期(2014-10-20至2014-11-21)收益1.65%,同期沪深 00收益为5.64%,组合相对沪深 00收益为- .99%。组合跑输沪深 00指数主要原因还在于组合的大小盘风格配置上。尽管我们在上期组合调整的时候已经指出大盘风格占优的可能性变得较大,在组合中的三个子策略的配置上也做了一些调整(大市值风格的子策略权重增大),但是结果还是不如人意。齐鲁“上调组合”在风格上的定位就是偏向具有成长性的中小市值股票的,面向具有一定风险偏好的稳健型投资者。组合历史回测(2009年1月至2014年7月)年化超额收益为24.8%,夏普比例1.4,自2014年7月底跟踪以来实现收益20.2%。

齐鲁“上调组合”选股的核心逻辑是:

1)卖方行业分析师为量化模型增加基本面保障。分析师对上市公司的投资评级、净利润和主营业务收入等的预测及它们的变化反映了分析师对公司基本面的审慎判断,可以作为量化模型的输入信息。

2)用量化的规则来筛选分析师给出买入评级的股票。通过历史回测一些量化规则,挑选最有潜力带来超额收益的筛选方法,其中投资评级和盈利预测的上调是具有较大潜力的规则。

)对大市值股票和中小市值股票适用不同的选股规则。大市值和中小市值股票由于在投资者构成、公司成长性等方面的群体性差异,需要适用不同的选股模型。

齐鲁“上调组合”筛选出满足下列三组条件之一的股票:

1)过去三个月分析师给出的投资评级皆为买入评级,投资评级相对于前一次上调,且过去一个月的成交金额在所有股票中排名在25%以下。

2)过去三个月分析师给出的投资评级皆为买入评级的中小市值(流通市值排名后70%)股票,且量化情绪指标排名在前。

)过去三个月分析师给出的投资评级皆为买入评级的大市值(流通市值排名前 0%)股票,投资评级被上调或者盈利预测被上调,且历史一年和预测未来十二个月的盈利增长率皆处于20%-100%区间。

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